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公司公布2011年年報:實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入8.60億元、同比增23.29%,歸屬于上市公司股東的凈利潤1.44億元、同比增4.86%,EPS0.66元;2012年主營業(yè)務(wù)收入力爭完成10.33億元、凈利潤總額力爭完成1.56億元;公司擬每10股股份派發(fā)現(xiàn)金現(xiàn)金股利4元(含稅)。

　　投資要點:公司是國內(nèi)領(lǐng)先的螺桿機械行業(yè)龍頭,受制于國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩,2011年下半年業(yè)績出現(xiàn)下滑;公司的螺桿空壓機產(chǎn)品需求彈性大,而冷凍冷藏壓縮機則市場潛力大;假設(shè)國內(nèi)經(jīng)濟從2012年下半年開始逐步復(fù)蘇,我們預(yù)計公司2012-2014年EPS分別為0.70、0.85和1.01元,按20倍的2012年P(guān)E水平給予6個月目標價14.00元,公司上一交易日收盤價為13.90元,增持評級。

　　風(fēng)險提示。

　　(1)由于去年同比基數(shù)高且當前經(jīng)濟仍處低迷,公司2012年1季度業(yè)績或出現(xiàn)下滑;

　　(2)國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)低迷影響下游需求;

　　(3)行業(yè)競爭或加劇。

　　點評:

　　受制于國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩,2011年下半年公司業(yè)績下滑。公司是國內(nèi)領(lǐng)先的螺桿機械行業(yè)龍頭,產(chǎn)品主要包括空調(diào)制冷壓縮機、冷凍冷藏壓縮機、空氣壓縮機和干式真空泵。空調(diào)制冷壓縮機主要用于中央空調(diào),當前需求受制于基建投資增速放緩;冷凍冷藏壓縮機主要用于食品低溫保鮮,主要受益于國內(nèi)冷鏈物流建設(shè)加快;螺桿式空氣壓縮機和干式真空泵主要應(yīng)用于工業(yè)領(lǐng)域,跟整個宏觀經(jīng)濟的相關(guān)度高。