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公司公布2011年年報(bào):實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入8.60億元、同比增23.29%,歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.44億元、同比增4.86%,EPS0.66元;2012年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入力爭(zhēng)完成10.33億元、凈利潤(rùn)總額力爭(zhēng)完成1.56億元;公司擬每10股股份派發(fā)現(xiàn)金現(xiàn)金股利4元(含稅)。

　　投資要點(diǎn):公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的螺桿機(jī)械行業(yè)龍頭,受制于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩,2011年下半年業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑;公司的螺桿空壓機(jī)產(chǎn)品需求彈性大,而冷凍冷藏壓縮機(jī)則市場(chǎng)潛力大;假設(shè)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)從2012年下半年開始逐步復(fù)蘇,我們預(yù)計(jì)公司2012-2014年EPS分別為0.70、0.85和1.01元,按20倍的2012年P(guān)E水平給予6個(gè)月目標(biāo)價(jià)14.00元,公司上一交易日收盤價(jià)為13.90元,增持評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示。

　　(1)由于去年同比基數(shù)高且當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍處低迷,公司2012年1季度業(yè)績(jī)或出現(xiàn)下滑;

　　(2)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷影響下游需求;

　　(3)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或加劇。

　　點(diǎn)評(píng):

　　受制于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩,2011年下半年公司業(yè)績(jī)下滑。公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的螺桿機(jī)械行業(yè)龍頭,產(chǎn)品主要包括空調(diào)制冷壓縮機(jī)、冷凍冷藏壓縮機(jī)、空氣壓縮機(jī)和干式真空泵。空調(diào)制冷壓縮機(jī)主要用于中央空調(diào),當(dāng)前需求受制于基建投資增速放緩;冷凍冷藏壓縮機(jī)主要用于食品低溫保鮮,主要受益于國(guó)內(nèi)冷鏈物流建設(shè)加快;螺桿式空氣壓縮機(jī)和干式真空泵主要應(yīng)用于工業(yè)領(lǐng)域,跟整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的相關(guān)度高。